De manier waarop investeerders naar risico kijken, verandert

De manier waarop private-equity-investeerders naar risico en groei kijken, is de afgelopen jaren duidelijk veranderd. In een rondetafelgesprek in Brookz 500 delen Mark van Rijn (Bolster Investment Partners), Rogier Veerman (MKB Fonds) en Arco de Jonge (Qey Invest) hun visie op de huidige overnamemarkt, selectiecriteria en de samenwerking tussen ondernemer en investeerder.

Strengere selectie, grondigere analyse

Volgens de drie investeerders zijn veel overnameproposities de afgelopen periode afgevallen. Niet vanwege een gebrek aan interesse, maar omdat bedrijven niet voldeden aan aangescherpte criteria. Stabiele resultaten, een bewezen businessmodel en duidelijke groeimogelijkheden zijn belangrijker dan ooit.

Rogier Veerman ziet dat investeerders scherper kijken naar de kwaliteit van groei:
“Bij stabiele bedrijven met een verdedigbare omzet en voorspelbare cashflow betalen wij vaak volledig upfront. Bij snelgroeiende bedrijven past juist vaker een earn-out.”

Mark van Rijn ziet dat investeerders anders omgaan met risico dan enkele jaren geleden:
“Investeerders nemen nog steeds risico’s, maar ze schieten nu met scherp in plaats van met hagel.”

Dat vertaalt zich in diepgaandere due diligence, meer aandacht voor cashflow en vaker maatwerk in dealstructuren.

Kopersmarkt en realistische verwachtingen

De overnamemarkt is volgens de deelnemers genormaliseerd. Hogere rente, economische onzekerheid en geopolitieke ontwikkelingen hebben geleid tot realistischere prijsverwachtingen. Tegelijkertijd is de machtsbalans verschoven richting kopers.

Van Rijn:
“Het is een kopersmarkt geworden. Kopers bepalen de voorwaarden en zijn terughoudender met risico.”

Arco de Jonge benadrukt dat dit vooral zichtbaar is bij grotere exits:
“Je moet als investeerder goed inschatten wie een bedrijf nog kan en wil kopen. Exitmogelijkheden zijn onderdeel van de investeringsbeslissing.”

Volgens hem stranden deals vaker wanneer bedrijven te ver zijn geoptimaliseerd en er voor een volgende eigenaar weinig ruimte overblijft om waarde toe te voegen.

Timing en voorbereiding zijn doorslaggevend

Een belangrijk thema in het gesprek is timing. Niet alleen bij het kopen, maar ook bij het verkopen van een bedrijf. Wachten tot het absolute hoogtepunt blijkt in de praktijk vaak niet verstandig.

“Je moet niet wachten met verkopen tot het bedrijf op zijn hoogtepunt is,” stelt Van Rijn.
Volgens hem is het cruciaal om te anticiperen op marktomstandigheden en momentum te herkennen.

Veerman vult aan dat de nieuwe realiteit inmiddels is ingedaald:
“Nu verwachtingen zijn bijgesteld en de rente stabieler is, komt er weer beweging in de markt.”

Ondernemers zijn kritischer geworden

Waar het vroeger vooral draaide om kapitaal, zoeken ondernemers tegenwoordig nadrukkelijk naar een partner die meedenkt en toegevoegde waarde levert. Transparantie in de markt heeft die ontwikkeling versneld.

Veerman ziet dat duidelijk terug in gesprekken met ondernemers:
“Ondernemers zijn kritischer geworden: ze willen een partner die iets toevoegt, meedenkt en een plan heeft.”

De Jonge herkent dat ondernemers vaker kiezen voor structuren zoals een pre-exit, waarin zij samen met een investeerder verder bouwen:
“Een pre-exit geeft de ondernemer de mogelijkheid om het bedrijf samen naar de volgende fase te brengen en waarde te creëren.”

Volgens Van Rijn vraagt dit ook iets van ondernemers zelf:
“Doe je huiswerk voordat je met een investeerder in zee gaat. Vraag je af wat voor type investeerder het is en praat met andere portefeuillebedrijven.”

Technologie en AI: versneller, geen vervanger

Ook kunstmatige intelligentie komt aan bod. De impact verschilt sterk per sector, maar alle drie zien AI vooral als een versneller.

De Jonge noemt AI in bepaalde sectoren zelfs een structurele gamechanger, waar Veerman benadrukt dat AI helpt bij automatisering en efficiëntie.

Van Rijn ziet AI als een praktisch hulpmiddel:
“Het scheelt ons dagen werk in analyses, maar beslissingen blijven mensenwerk.”

Vooruitblik: voorzichtig optimisme

Vooruitkijkend verwachten de investeerders een stabiele markt met ruimte voor goed voorbereide transacties. Grote onzekerheden zijn ingeprijsd, maar selectiviteit blijft.

De Jonge verwacht geen sterke versnelling, maar wel gezonde onderstromen in het MKB. Veerman ziet de markt verder herstellen. Van Rijn wijst op het verschil in investeringshorizon:
“Wij hebben geen verkoopdruk en kunnen vanuit een lange termijn focus blijven investeren.”

Lees hier het volledige artikel dat is verschenen in de Brookz500

Dit artikel is tot stand gekomen in samenwerking met Brookz